伦敦的贵金属场外交易市场（Over The Counter，OTC），每天白银的交易量约1.25亿盎司，但伦敦金属交易所（London Metal Exchange，LME）仓库中的白银总量不过7500万盎司；纽约的商品期货交易市场，在开仓状态下，有8亿盎司的白银在进行交易，可纽约金属交易所（Commodity Exchange，COMEX）实际上可供交割的白银总共只有5000万盎司。
　　更早的，对于白银价格操纵研究最深的当属Theodore Butler，他从1971年起就是一名商品期货交易员，当时在美林证券工作。1980年代中期，他的一些客户问他，白银市场明明供不应求，可为何白银的价格好几年都不见升高？
　　于是Butler开始研究白银市场，发现白银现货的确是供不应求，但市场上做空白银的期货数量却远远大于白银现货供应量，他根据自己的交易经验，断定是有人在操纵白银价格。于是他向CFTC反应了这一问题，但有关部门却回答他说没有问题，置之不理。
　　从1996年起，Butler开始通过互联网来揭露白银价格操纵的问题，他几乎每周都在网上发表一篇白银市场的详细分析或评论，由于常年坚持不懈的研究和评论白银市场，Butler现在已经是白银市场最有影响力的权威人士。
　　Butler认为，白银市场的操纵行为是“有史以来最为恶劣的”资本阴谋，他持续上书CFTC，引起世人普遍关注，近两年来终于引起CFTC的重视，并开始着手调查。
　　2010年5月9日，美国《纽约邮报》以“联邦政府开始调查摩根大通的白银交易”为题，报道了美国联邦政府针对摩根大通在白银市场的操纵行为进行刑事和民事的双重调查。美国财政部货币控制办公室的报告显示，摩根大通在2009年的第四季度的白银衍生品总量高达67.6亿美元，相当于2.2亿盎司的白银（6800吨）……
　　实际上，摩根大通哪里有这么多白银？
　　注意看2010年以来的白银的价格变化，恰恰是从2010年9月份，白银价格开始了暴涨之路，截止到2011年3月1日，在不到6个月的时间里，上涨近100%！
　　搬掉了“操纵”的这俩座大山，白银开始起飞了！
说了这么多，有必要分析一下1968年以来投资白银的回报情况。
　　因为已经有人做过类似的工作，我就直接引用他的数据好了，作分析的人是加拿大金拓公司（KITCO）专栏作家乔.纳德（Jon Nadler），他把投资白银与投资黄金、铂金、通胀挂钩债券（T-Bonds）、标普500指数、道琼斯指数、通胀挂钩国债（T-Bills）、台币等其他相关资产的投资风险、回报情况进行了一个较为详尽的比较。
　　第一个时间跨度是比较1968年-2009年42年的年平均回报和风险；
　　第二个时间跨度是比较1984年-2009年26年的年平均回报和风险；
　　第三个时间跨度是比较1984年-2009年19年的年平均回报和风险。
　　根据表格，乔.纳德提出，无论是42年的长期、26年和19年的中期来考察，银价的波动太大，风险很高，但其收益率相比较黄金而言反而很一般。
　　乔.纳德还提到，四十年前（1970年），各国央行所储备的白银达11,200吨之多，现在只有1,700吨，而美国，印度和墨西哥是当前仍然还把白银作为官方储备的国家，他们的白银储备占了全世界白银储备的81%。他后面有另外一句话你也得注意，“尽管过去36个月各国政府没有什么销售白银的举动。”
乔.纳德分析的情况如下。