2025年前三月，全球央行黄金交易情况

一、1月：新兴市场主导增持
- 全球净购金量：18吨。
- 主要买家：
- 乌兹别克斯坦：8吨（连续第三个月增持，黄金储备占比升至73%）。
- 中国：4.98吨（黄金储备达2289.53吨，连续四个月增持）。
- 哈萨克斯坦：3吨（全年计划购买70吨，Q1启动）。
- 主要卖家：
- 俄罗斯：3吨（抛售规模较2024年下降40%）。
- 约旦：3吨（外汇储备压力缓解后减少抛售）。
- 吉尔吉斯斯坦：2吨（黄金储备占比降至5.2%）。
二、2月：增持放缓与抛售分化
- 全球净购金量：未公布完整数据，但中国、印度等新兴市场延续增持。
- 关键动态：
- 中国：增持4.98吨（黄金储备占比升至5.5%）。
- 乌兹别克斯坦：抛售11.8吨（贸易逆差达137亿美元，被迫减持）。
- 印度：未披露具体数据，但2024年Q4增持量达12吨，推测Q1维持高位。
- 土耳其：未公布数据，但2024年购金量达105吨，可能延续战略增持。
三、3月：抛售压力加剧
- 已知抛售情况：
- 乌兹别克斯坦：抛售10.9吨（Q1累计抛售22.7吨，黄金储备占比仍达71%）。
- 泰国：抛售9.6吨（散户因高金价集中变现，央行同步减持）。
- 潜在买家：
- 中国：3月数据未公布，但2024年Q1增持19.92吨，推测Q1累计增持约15吨。
- 印度：未披露，但2024年Q4增持12吨，市场预期Q1维持高位。
- 市场特征：
- 价格敏感型抛售：乌兹别克斯坦、泰国等资源型国家因外汇压力转向抛售，与新兴市场的战略增持形成对冲。
- 央行购金“逆周期”：中国、印度等国在金价回调时加速入场，Q1购金量占全球70%以上。
四、总量与趋势
- Q1净购金量：预计约25-30吨（1月18吨+2-3月增持约7-12吨），显著低于2024年同期的127吨。